浪潮信息是一家从事服务器研发、生产和销售的公司，是服务器行业龙头企业。服务器大家可能听得比较多，但是具体构成及作用不太了解。服务器是计算机的一种，它比普通计算机运行更快、负载更高、价格更贵。主要有CPU、硬盘、内存、系统等构成，主要功能从其构成就能看出，有计算、存储、连接等。我们电脑、手机等电子设备访问互联网均需要通过服务器来进行。服务器上游主要包括CPU、GPU+、内存、硬盘等技术门槛较高的零部件，这一部分市场集中度较高，主要由美日韩企业主导；下游的数据中心主要包括云计算服务商、电信运营商等。
一、行业情况
1、云计算作为服务器下游，其快速发展刺激服务器市场增长。
全球云计算市场正高速发展。根据Gartner数据，全球IaaS市场将从年的亿美元增至年的亿美元，增幅高达27.5%，预计年将达到亿美元，是云计算领域中增幅最快的细分市场。
中国云计算市场近年来也正在追赶全球先进水平。年，中国云计算市场规模近亿元，今年阿里云宣布未来3年将投入亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。预计未来3-5年将是中国云计算市场发展的黄金时期。
2、服务器的采购和IDC数据中心建设周期相关。
理论上IDC投建高峰2年后就是服务器采购新高点，年，中国IDC业务市场规模达到.5亿元，同比增长27.2%，虽然自年以来，中国IDC市场增速放缓，但是基于近年5G、人工智能等新技术的应用，各地方政府部门纷纷出台相关政策，鼓励支持数据中心建设，由此带动IDC市场持续增长。比如数据港、光环星网、奥飞数据等IDC厂商均在大力建设数据中心。IDC报告指出：“预计-年中国IDC业务市场规模复合增长率将达到26.9%”。
3、5G推广运用背景下，中国各大运营商加大采购服务器，有望带来新一轮的增长。
年，我国服务器市场规模为.84亿美元（约合1,.90亿元人民币），同比增长2.9%。随着云计算、数据中心建设、运营商5G建设等领域的快速发展，服务器行业发展前景可观。
二、公司情况
今年2季度公司收入.51亿元，同比增速高达60.81%，较上季度增加了44.91个百分点，净利润2.69亿元，同比增长44.14%。
1、优势方面：
（1）根据Gartner数据，年第一季度，浪潮通用服务器市占率9.6%，蝉联全球第三，成为全球前五排名中增速最高的服务器厂商；在中国市场，浪潮通用服务器市占率超37.6%。浪潮多节点云服务器蝉联全球出货量和销售额双料第一。据IDC数据，年中国AI服务器市占率保持50%以上，连续三年稳居第一。
（2）海外业务：上半年公司海外收入51.72亿元，同比大幅增长了.22%。海外收入占比达到17%，达到年以来的新高。除了在欧美市场取得进展以外，年公司的AI服务器业务在韩国也取得了较大的突破。
2、劣势方面
CPU依赖美国英特尔公司，贸易摩擦背景下存在断供风险。国家大力推行CPU国产替代，目前华为、中科曙光、中国长城均提供国产CPU的服务器，这些潜在对手有可能争夺浪潮信息的市场规模。
三、财务简况
从营收来看，公司近五年保持稳定增长态势，成长能力较好。
从存货和应收账款周转率来看，公司运营能力稳定。但是应收账款和存货较高，可能带来的资产减值计提风险。
从毛利率来看，公司毛利率12%左右，非常低，主要是因为公司生产服务器所需的核心零部件均是从国外进口，成本较高。而下游客户又是阿里、腾讯、三大运营商等大客户，议价能力不强，故毛利率很低。从这里来看，公司更像个组装厂，行业地位不高。不过公司每年研发投入20多个亿，占营业收入比例4.5%左右，研发投入尚可。整体来说，盈利能力一般，希望研发投入能够带来毛利率的提升。
从资产负债率来看，公司资产负债率在60%以上，偏高，偿债能力一般。
四、估值
年10月23日，公司股价31.31元，从高点48元回调35%，回调幅度较大，目前动态市盈率43倍。预计年底动态市盈率为35倍左右，估值合理。整体来说公司胜率一般，但是赔率目前来看还不错，值得